Апрель станет последним месяцем крепкого тенге?
Усилия властей по сдерживанию цен остаются малоэффективными. С апреля вновь наметился опережающий рост цен на услуги населению, и рост тарифов, похоже, продолжится
Нигмат РАМАЗАНОВ
В истекшем периоде года заметно выросли мировые цены на наш основной экспортный товар – нефть. На этом фоне в Казахстане было отмечено оживление экономики по сравнению с январем-февралем, усиление позиции тенге по отношению к валютам основных торговых партнеров, что оказало влияние на замедление роста цен на рынке потребительских товаров и услуг. В мае ситуация на внутреннем валютном рынке изменилась, в ценовой сфере продолжилось медленное торможение инфляции.
Ситуация в мировой политике и экономике пока развивается по далеко не лучшему сценарию, отличается высоким уровнем напряженности и неопределенности. Цены на нефть остаются основным каналом влияния на сырьевую, экспортоориентированную казахстанскую экономику. И с точки зрения ценовой конъюнктуры истекший период года оказался комфортным для экспортеров сырьевых товаров после продолжительного падения нефти, связанного, кроме прочего, с ожиданиями замедления роста мировой экономики.
Истекший период года стал для цен на нефть одним из самых благоприятных за продолжительное время. Мировые цены на нефть сорта Brent в январе-феврале сложились выше как относительно декабря предыдущего года, так и прогнозов правительства на текущий год (60 долларов за баррель). Основным драйвером роста нефтяных цен в этот период стали заявления президента США и действия Штатов на мировой арене. Но стабилизация на рынке нефти не оказала ожидаемого влияния на реальный сектор отечественной экономики. Более того, в начале года краткосрочный экономический индикатор оказался в отрицательной зоне в результате резкого сокращения добычи нефти.
Обстановка на рынке кардинально изменилась в марте после начала войны США и Израиля против Ирана. Стоимость углеводородов резко выросла и в марте-мае цены на эталонную марку нефти в среднем за месяц сложилась выше психологически важного уровня 100 долларов за баррель. Проблемы с доставкой углеводородов потребителям отразились на нефтяных котировках, которые в среднем за январь-май сложились в районе 90 долларов за бочку, превысили примерно в полтора раза прогнозы казахстанского правительства на текущий год.
Рост цен на экспортные товары простимулировал оживление отечественной экономики. В марте по сравнению с январем-февралем было отмечено улучшение динамики в промышленности, торговле, на транспорте. Краткосрочный экономический индикатор в феврале вышел в положительную зону, а по результатам четырех месяцев, согласно данным официальной статистики, темпы прироста ВВП повысились до 3,6%. Надо полагать, что позитивное влияние улучшения ценовой конъюнктуры на статистику реального сектора продолжилось и в мае.
В январе и феврале улучшение ценовой конъюнктуры на нефть, похоже, не оказало заметного влияния на стоимость национальной валюты. Тем не менее, тенге в этот период укрепился по отношению к отдельным валютам торговых партнеров. Так, средневзвешенный биржевой курс доллара в конце февраля продемонстрировал снижение почти на 1,6% до уровня 491,69 тенге, но при этом немного повысился на внутреннем рынке курс евро и юаня, более значительно – российского рубля. В марте и апреле дополнительную поддержку тенге оказало повышение мировых цен на углеводороды, связанное с обострением ситуации на Ближнем Востоке.
На эти месяцы пришелся пик укрепления тенге в истекшем периоде года. По состоянию на конец апреля биржевой курс тенге продемонстрировал значительное укрепление по отношению ко всем валютам основных торговых партнеров. Биржевой и официальный курсы доллара и евро опустились до уровня 463,09 и 540,38 тенге, темпы укрепления тенге составили порядка 8,4 и 8,7% соответственно. Вслед за долларом пошел резко вниз и курс юаня, при этом российскому рублю в апреле удалось вернуть часть потерь, понесенных в марте. Улучшение позиции рубля к тенге относительно предыдущего месяца было обусловлено укреплением первого по отношению к доллару США.
Начало мая характеризовалось снижением волатильности курса тенге и, казалось, не предвещало особых изменений на внутреннем рынке. Однако неожиданно, начиная со второй декады, тенге начал терять отвоеванные позиции к валютам основных торговых партнеров. Биржевой курс доллара поднялся сначала выше 464, затем 470 тенге, а в последнюю неделю мая вырос еще более чем на 15 тенге. Средневзвешенный биржевой курс доллара в последний рабочий день месяца, 29 мая, составил 486,51 тенге. Курс доллара в прошлом месяце повысился более чем на 23 тенге, темпы укрепления национальной валюты к доллару США снизились на начало лета до 3,8% против более 8,4% в апреле.
Вслед за долларом США подскочили вверх и курсы валют других торговых партнеров на внутреннем рынке. Официальный курс евро превысил 563 тенге, китайского юаня - 72 тенге. Темпы укрепления тенге к евро снизились до уровня 4,8%, стоимость юаня вышла на отметку на начало года. При этом официальный курс российского рубля на последний рабочий день вырос до 6,81 тенге, в результате тенге по состоянию на начало июня девальвировал по отношению к рублю почти на 6,1%. Масштабное усиление позиции рубля в мае, как и в апреле, было связано с его усилением к доллару США.
На стоимость иностранных валют на внутреннем рынке в мае оказывало влияние не только укрепление или ослабление тенге к доллару США, но и их позиция по отношению к американской валюте на мировых валютных рынках. Так, в результате усиления российской валюты к доллару курс рубля в апреле повысился с отметки порядка 81 до 75, а в мае американская валюта подешевела до уровня 71 рубля. В результате этого и ослабления тенге к доллару в мае стоимость российской валюты на внутреннем рынке повысилась с уровня порядка 5,90 в начале апреля до 6,80 тенге на конец мая.
Отметим, что падение стоимости тенге во второй половине мая мало отразилось на официальных курсах иностранных валют среднем за месяц, более объективно характеризующих динамику курса за определенный период. Так, курс американской валюты повысился до 469,52 против 469,15 тенге в апреле этого года. Незначительно выросли в среднем за май также курсы единой европейской и китайской валюты. Такая же динамика наблюдалась и по российскому рублю, однако в относительном измерении курс рубля в среднем за май вырос почти на 5,8% за месяц.
В целом можно констатировать, что в мае произошло ухудшение позиция тенге по отношению к валютам основных торговых партнеров по сравнению с апрелем. Причем ослабление национальной валюты наблюдалось в условиях благоприятной ценовой конъюнктуры на наш основной экспортный товар. Тенге в мае мог находиться под воздействием нескольких факторов. С одной стороны, снижение цен на нефть в конце мая могло стать сигналом для курса, связанного с возможным сокращением экспортной выручки, поступлением валюты. Кроме того, на формирование курса основной пары могли оказать действия регулятора. Дело в том, что власти не заинтересованы в значительном укреплении курса национальной валюты. Высокий курс не очень выгоден для экономики, так как это, кроме прочего, снижает доходы бюджета в тенговом эквиваленте, конкурентоспособность экспортеров сырья.
Судя по прогнозам, мировые цены сохранятся на комфортном уровне для экспортеров сырьевых товаров. Но в краткосрочной перспективе вряд ли стоит рассчитывать на продолжение укрепления тенге, в том числе учитывая предпочтения властей. Поэтому апрель, возможно, станет последним месяцем, когда тенге продемонстрировал движение вверх. В связи с экспортным характером отечественной экономики курс тенге, скорее всего, ожидает снижение – если не летом, то позднее. Вероятность такого варианта сохраняется и в динамике пары доллар-рубль, что отразится на внутреннем валютном рынке. При реализации указанного сценария на казахстанском и российском валютном рынке, во второй половине года можно будет наблюдать повышение стоимости доллара, евро и юаня, в то время как позиция российского рубля может ослабнуть.
Ослабление тенге по отношению к валютам основных торговых партнеров в конце мая, надо полагать, не оказало в минувшем месяце серьезного влияния на формирование цен на потребительские товары и услуги. Воздействие этого фактора на статистику инфляции могло быть сравнительно умеренным, поскольку и других причин в пользу роста цен сохранялось более чем достаточно. На этом фоне в минувшем месяце продолжился процесс постепенного снижения показателя месячной и годовой инфляции. В то же время, инфляция хотя и отступила от максимумов начала года, все еще остается на высоком уровне.
По информации Бюро по статистике, инфляция в мае составила 0,7%, что ниже уровня предыдущего месяца (0,8%) и аналогичного периода предыдущего года (0,9%). Цены на продовольственные товары выросли за месяц на 0,4%. Непродовольственные товары подорожали в мае на 0,6%, а платные услуги населению на – 1,1%. Замедление темпов роста потребительских цен по сравнению с тем же периодом прошлого года аналогичным образом отразилось на накопленном уровне инфляции и инфляции в годовом измерении. В годовом исчислении торможение инфляции продолжается пятый месяц подряд, до уровня 10,4% против 12,3% в декабре предыдущего года.
Инфляция замедлилась, но ее динамика свидетельствует об отсутствии зримого улучшении ситуации в ценовой сфере. Инфляция в годовом выражении, несмотря на замедление, измеряется двузначным числом, остается выше нижней границы целевого ориентира, прогнозируемого на текущий год (9-11%). Усилия властей по сдерживанию цен остаются малоэффективными. С апреля вновь наметился опережающий рост цен на услуги населению, и рост тарифов, похоже, продолжится. К этому может добавиться возможное ослабление тенге к доллару США. Способствовать сдерживанию роста цен в летний период могут разве что сезонный фактор, падение покупательной способности в результате сокращения реальных доходов населения и замедления роста потребительского кредитования.
Что до ситуации на сырьевых и валютных рынках, то первая неделя июня ознаменовалась повышением волатильности. Мировые цены на нефть выросли с отметки порядка 92 почти до 100 долларов за баррель, затем снизились до уровня 95. На этом фоне биржевой курс доллара поднимался выше 493 тенге во вторник, после чего скорректировался вниз до 487-485 тенге. Стоимость американской валюты по отношению к российскому рублю повышалась до отметки 74 рубля, что отразилось на снижении официального курса последнего в район 6,6 тенге.
