Большие проблемы тенге
и народа Казахстана
Нигмат РАМАЗАНОВ
Минувший месяц может оказаться для тенге самым неудачным в текущем году. На внутреннем валютном рынке в июле продолжилось ослабление тенге по отношению к валютам торговых партнеров, несмотря на улучшение ценовой конъюнктуры на нефть. Ускорение девальвации, кроме прочего, оказывало дополнительное давление на динамику цен рынка потребительских товаров и услуг. На этом фоне было отмечено небольшое снижение месячной инфляции, а годовая инфляция сохранилась на уровне предыдущего месяца.
В январе-мае, напомним, тенге вернул часть утраченных ранее позиций по отношению к доллару США. Правда, при этом наблюдалось заметное и даже значительное ослабление тенге по отношению к валютам других основных партнеров: российскому рублю, евро, китайскому юаню. Ситуация на внутреннем валютном рынке ухудшилась с наступлением лета, ознаменовалась ускорением темпов падения курса национальной валюты. По результатам первой половины года темпы укрепления тенге к доллару замедлились до 1%, курс рубля вырос почти на треть, единой европейской валюты – более чем на 11%.
Начало второй половины года на фоне повышения мировых цен на нефть до уровня около 70 доллара за баррель способствовало стабилизации курса основной пары в районе 520 тенге за доллар. Ситуация на рынке начала меняться со второй декады июля, и как показали события в дальнейшем, месяц может оказаться самым неудачным для тенге в текущем году. Причиной могли стать как продолжающиеся торговые войны, так и намерения ОПЕК+ по поэтапному сворачиванию ранее введенных ограничений на добычу нефти в рамках восстановления доли на глобальном рынке.
Как бы то ни было, во второй декаде июля курс доллара стремительно пошел вверх. С 11 по 18 число биржевой курс американской валюты вырос с отметки 520 до уровня выше 533 тенге. В начале третьей декады тенге вернул часть потерь по отношению к доллару США, средневзвешенный биржевой курс которого скорректировался вниз до 529-532 тенге. Однако уже через пару дней стоимость доллара подскочила выше 538, а к концу предпоследней недели достигла почти 545 тенге. Укреплению доллара на внутреннем рынке способствовало ослабление российской валюты по отношению к доллару до отметки около 80 рублей.
На этом падение тенге не закончилось. Дров в огонь подкинуло заявление президента США 28 июля о сокращении срока ультиматума для России до 10-12 дней против 50, объявленных ранее. На этом фоне рубль перешел к дальнейшему ослаблению. В моменте курс доллара на российском валютном рынке подскакивал до уровня выше 84 рублей, после чего рубль вернул существенную часть потерь, и состязание пары завершилось в конце месяца в районе выше 80 рублей за единицу американской валюты. Напомним, что в начале июля стоимость доллара составляла 78-79 рублей.
События в России отразились и на позиции тенге. Как было заявлено Национальным банком, курс тенге в ходе торгов 30 июля достигал отметки 550 тенге за доллар США, ослабев на 5,8% с начала месяца, или на 4,7% с начала года. В условиях крайне низкой ликвидности на валютном рынке и признаков усиленного спекулятивного давления Нацбанк приступил к осуществлению валютных интервенций. Было отмечено регулятором, что в условиях благоприятной ценовой конъюнктуры на нефть ослабление тенге не отражает фундаментальных факторов и указывает на недооцененность национальной валюты.
Очевидно, интервенции отразились на формирование стоимости основной пары. Средневзвешенный биржевой курс доллара в последний рабочий день месяца, 31июля, на вечерних торгах снизился до 540,72 тенге против более 546 в предыдущий день. Таким образом, биржевой курс доллара в прошлом месяце повысился без малого на 21 тенге, или на 4%. И если в течение первой половины года позиция тенге к доллару выражалась укреплением, то со второй половины июля возобновилась тенденция девальвации тенге, темпы которой по результатам января-июля составили без малого 3%. При этом официальный курс доллара в среднем за июль, более объективно характеризующий динамику курса за определенный период, вырос до 528,81 против 514,79 тенге в июне этого года и 469,44 в среднем за 2024 год.
На стоимость других иностранных валют на внутреннем рынке в июле оказывало влияние не только девальвация тенге к доллару США, но и их позиция по отношению к американской валюте на мировых валютных рынках. Так, в результате изменения стоимости российской валюты к доллару официальный курс рубля в течение месяца менялся в интервале от 6,60 до 6,88тенге, в то время как прошлый год завершился в районе чуть ниже 5 тенге. На последний день июля официальный курс рубля составил 6,70 тенге. Темпы укрепления рубля к тенге по состоянию на начало августа повысились почти до 34,7%. В среднем за июль курс рубля повысился до 6,71 тенге, вырос за месяц на 17 тиын.
Влияние указанных факторов отражалось на формировании стоимости и других валют на внутреннем рынке. Официальный курс единой европейской валюты в июле менялся преимущественно в коридоре от 607 до 639 тенге. На последний день месяца официальный курс единой валюты составил 630,44 тенге. Курс единой валюты в конце июля вырос почти на 21 тенге по сравнению с аналогичной датой июня. В результате скорость укрепления евро по отношению к тенге ускорилась до уровня около 15,4%. При этом официальный обменный курс евро в среднем за месяц повысился более чем на 26 тенге до 618,35 тенге. Укреплению евро способствовали как снижение курса тенге к доллару, так и доллара к евро на мировых рынках. Значительно ослабла позиция тенге в июле и по отношению к китайскому юаню.
Таким образом, в июле продолжилось ухудшение позиции тенге по отношению ко всем валютам торговых партнеров. Тенге в минувшем месяце находился под воздействием разнонаправленных факторов. Основное влияние на формирование курса основной пары, на наш взгляд, оказало ослабление рубля к доллару США. Ускорение девальвации тенге к доллару наряду с событиями на мировых рынках отразились на стоимости тенге по отношению к другим валютам стран торговых партнеров. О значительном ухудшении позиции тенге по отношению ко всем четырем валютам основных торговых партнеров свидетельствует тот факт, что темпы девальвации курса в среднем за месяц составили от 2,6 до 4,4%. В расчете за месяц это весьма большие потери.
Ослабление позиции тенге по отношению к валютам торговых партнеров на протяжении длительного времени оказывает негативное влияние на формирование цен на потребительские товары и услуги. Воздействие этого фактора на статистику инфляции в июле, по всей вероятности, возросло в результате ускорения девальвации национальной валюты. Впрочем, и других причин в пользу роста цен остается более чем достаточно. По этой причине властям не удается добиться успехов в борьбе с инфляцией. В последние месяцы официальная статистика отмечает некоторое снижение темпов роста цен в месячном измерении по сравнению с предыдущим периодом. Но месячная инфляция хотя и отступила от максимумов начала года, все еще остается на высоком уровне.
По информации Бюро по статистике, инфляция в июле составила 0,7%, что несколько ниже уровня предыдущего месяца (0,8%). Цены на продовольственные товары выросли за месяц на 0,7%, на непродовольственные – на 0,8%, платные услуги населению подорожали в июле на 0,5%. В годовом исчислении рост цен продолжался шесть месяцев подряд, в июле остался на уровне предыдущего месяца, составил 11,8% против 8,6% в декабре предыдущего года. Цены на продовольственные товары в годовом выражении в июле повысились на 11,2%, непродовольственные товары – на 9,5%, платные услуги населению – на 14,9%.
В июле по сравнению с предыдущим месяцем повысились темпы роста цен на продовольственные и непродовольственные товары в годовом измерении. В этих условиях торможение годовой инфляции было достигнуто за счет замедления динамики повышения цен и тарифов на платные услуги населению. Дело в том, что в связи с ускорением инфляции властями было принято решение о переносе планов повышения отдельных тарифов на более поздние сроки.
В то же время динамика инфляции в целом свидетельствует об отсутствии признаков улучшения ситуации в ценовой сфере. Инфляция в годовом выражении в последние пять месяцев измеряется двузначным числом, остается значительно выше целевого ориентира, прогнозируемого на текущий год (5,5-7,5%). Усилия властей по сдерживанию цен, как обычно остаются малоэффективными. В последнее время появились признаки ускорения роста цен на продукты питания и непродовольственные товары. К этому может добавиться ослабление тенге еще и к доллару США. Указанные факторы, кроме прочего, не позволят достичь целевого коридора по инфляции на текущий год. Рост цен на потребительские товары и услуги по году будут измеряться двузначным числом.
Чтобы добиться успехов в борьбе с инфляцией надо увеличить предложение товаров отечественного производства, в первую очередь продовольственных. Наладить их переработку и нормальные условия хранения. Кроме того, надо добиваться стабилизации курса тенге, умерить аппетиты посредников по необоснованному повышению цен на аренду складских помещений и торговых мест и так далее. Другими словами, надо заниматься в первую очередь решением структурных проблем отечественной экономики, хотя даже при успешном их решении не следует ожидать заметных перемен в борьбе с инфляцией в ближайшей перспективе.
Что до новостей текущего месяца, то начало августа ознаменовалось очередным решением экспортеров по увеличению добычи нефти. Восемь стран ОПЕК+, которые ранее объявили о дополнительных ограничениях, в ходе встречи 3 августа приняли решение увеличить квоты по добыче нефти на 547 баррелей в сутки. Как сообщалось в пресс-релизе ОПЕК, решение было принято с учетом стабильных перспектив мировой экономики, что подтверждается низкими запасами нефти. Заявленные меры по увеличению добычи отразились на снижении стоимости нефти на Лондонской товарной бирже до уровня 66 долларов за баррель.
Важным событием стала встреча президентов США и России на Аляске 15 августа. На этой неделе состоялись переговоры президентов США и Украины, также ожидается ряд других событий, которые могут оказать влияние на развитие отечественной экономики. На этом фоне в первой половине июля ситуация на внутреннем валютном рынке выглядела более стабильной, чем в июле. Изменение курса основной пары происходило в сравнительно узком коридоре от 536,58 до 542,78 тенге за доллар. При этом курсы рубля, евро и юаня в первой половине августа сложились несколько выше показателей в среднем за июль.
