Хуже, чем ожидалось
Проблему инфляции в нашей стране невозможно решить путем проведения бесконечных совещаний чиновников, посвященных борьбе с этим злом
Курс тенге и инфляция не укладываются в прогнозы власти
Нигмат РАМАЗАНОВ
Динамика курса тенге и инфляции в сентябре, как и в целом за третий квартал, сложилась неутешительной. Минувший месяц ознаменовался дальнейшим ослаблением тенге по отношению к валютам основных торговых партнеров. Это обстоятельство наряду с другими факторами оказало негативное влияние на цены потребительских товаров и услуг, ускорение инфляции как в месячном, так и годовом измерении.
Ослабление курса тенге в сентябре произошло на фоне некоторого улучшения ценовой конъюнктуры на нефть, вопреки решению ОПЕК+ об увеличении квоты на добычу. Стоимость барреля нефти марки Брент на Лондонской товарной бирже в начале месяца сложилась в районе 68 долларов, а к концу первой декады опустилась до уровня 66. После этого котировки вновь подросли до отметки 67 и выше, а незадолго до конца сентября повышались до 70, а в отдельные моменты – до 71 доллара за баррель. Однако удержаться ценам на этом рубеже не удалось, в последний день сентября котировки вновь опустились до уровня 66 долларов за баррель.
Ценовая конъюнктура в сентябре несколько улучшилась по сравнению с августом, но спрос на сырье падает из-за макроэкономической неопределенности. Эксперты пересматривают прогнозы по цене на текущий год. Так, средняя стоимость эталонного сорта Брент в этом году оценивается на уровне порядка 69 долларов за баррель, что примерно на 14% ниже показателя 2024 года. Пересмотрело свой прогноз на текущий год в сторону снижения (с 75 до 70 долларов за бочку) и казахстанское правительство.
Согласно информации в СМИ, крупнейшие мировые нефтегазовые компании активно сокращают рабочие места, поскольку готовятся к продолжительному периоду низких цен на нефть. В настоящее время стоимость эталонной марки находится в районе 66 долларов, а согласно прогнозам к началу следующего года цены могут снизиться до 60 долларов за бочку и останутся на этом уровне «до нескольких лет». Отметим, что на такие цены в среднесрочной перспективе рассчитывает и наше правительство, согласно последним прогнозам которого котировки эталонной марки нефти в следующем году ожидаются также на уровне 60 долларов.
Некоторое улучшение ценовой конъюнктуры могло оказать поддержку тенге, как это наблюдалось прежде. Однако национальная валюта в последнее время не реагирует сразу на изменение цен. Начало этого года ознаменовалось усилением позиции тенге к доллару в условиях снижения нефтяных цен, но затем тенге вступил в период ослабления, который может продолжиться до конца года. В предыдущие три месяца тенге понес существенные потери по отношению к валютам основных торговых партнеров. Так, в июне-августе средневзвешенный биржевой курс доллара на внутреннем валютном рынке повысился почти на 28 тенге, официальный курс единой европейской валюты – более чем на 50 тенге. Выросли также стоимость юаня и российского рубля.
Тенденция ослабления тенге к валютам основных торговых партнеров (за исключением российского рубля) продолжилась и в сентябре. Американская валюта начала дорожать практически с первых дней сентября, но затем вернула часть потерь и к началу второй декады биржевой курс основной пары вернулся к отметке, зафиксированной в конце августа. Во второй декаде сентября курс основной пары держался вблизи отметки 540 тенге за доллар, отклоняясь вверх и вниз примерно на 1 тенге.
Коридор колебаний расширился в конце месяца. 23 сентября биржевой курс доллара подскочил выше 545 тенге, а в последние два дня достиг локального максимума. 29 числа курс американской валюты заметно превысил отметку в 548, а на следующий день на вечерних торгах вырос до 549,07 тенге. Таким образом,
средневзвешенный биржевой курс доллара вырос за месяц почти на 10,5 тенге, заметно превысил уровень на начало текущего года (525,10 тенге). Тенге по отношению к американской валюте девальвировал за месяц на 1,9%. Темпы девальвации тенге к доллару на начало октября составили около 4,6%, в то время как по результатам шести месяцев позиция тенге выражалась укреплением более чем на 1%. В среднем за сентябрь официальный курс доллара вырос до 540,74 тенге, превысил показатель августа на 1,79 тенге.
Повышение стоимости доллара на внутреннем рынке в сентябре сопровождалось дальнейшим ослаблением тенге к евро. Официальный курс единой европейской валюты, установленный Национальным банком на последний рабочий день месяца, составил 643,02 тенге против 546,47 на начало текущего года. Евро по отношению к тенге по результатам девяти месяцев укрепился без малого на 97 тенге, или почти на 17,7%. Официальный курс пары в среднем за сентябрь составил 634,24 тенге за 1 евро, по сравнению с августом стоимость евро выросла на 7,86 тенге. До 75,90 тенге повысился в среднем за сентябрь и официальный курс китайского юаня.
Исключением из общей тенденции в сентябре стало изменение стоимости рубля на внутреннем валютном рынке. Тенге вернул часть потерь по отношению к валюте основного импортера – российскому рублю, что было обусловлено ослаблением последнего к доллару США. Официальный курс пары, устанавливаемый Национальным банком, в течение месяца держался в интервале 6,70-6,34 тенге против 4,99 на начало этого года. Курс пары на последний день месяца был установлен в 6,63 тенге за рубль. Темпы девальвации тенге к рублю несколько снизились, но остались высокими, составили около 32,9%. В среднем за сентябрь официальный курс рубля снизился до 6,53 против 6,72 тенге в августе.
Ослабление тенге, как правило, сопровождается ускорением роста цен на потребительские товары и услуги, причем не только на импортные, но и товары отечественного производства, хотя и без этого сохраняется множество факторов, подталкивающих инфляцию в Казахстане вверх. Девальвация тенге к валютам основных торговых партнеров оказывает влияние на потребительские цены с определенным временным лагом и воздействие этого фактора в последние месяцы заметно усилилось. В числе других значимых проинфляционных факторов, помимо прочего, можно назвать также повышение цен на самый востребованный бензин, которые выросли с начала года примерно на 15%.
Повышение цен на ГСМ и масштабная девальвация тенге оказывали мультипликативный эффект на рост цен практически на все товары, и одного этого было достаточно для ускорения инфляции. Согласно данным официальной статистики, в сентябре темпы инфляции выросли как по сравнению с предыдущим месяцем, так и аналогичным периодом прошлого года. По информации Бюро национальной статистики, инфляция в минувшем месяце составила 1,1% против 1,0% в августе и 0,4% год назад. Опережающими темпами в сентябре росли цены на непродовольственные товары (на 1,5%), цены на продовольственные товары по сравнению с предыдущим месяцем выросли на 0,9%, при этом тарифы и цены на платные услуги населению повысились на 1,0%.
Ускорение роста цен в сентябре и база сравнения отразились на показателе девяти месяцев и годовой инфляции. Рост цен на потребительские товары и услуги за 12 месяцев повысился до 12,9%, ускорился по сравнению с показателем аналогичного периода предыдущего года более чем в полтора раза (8,3%). За 12 месяцев цены на продовольственные товары выросли на 12,7%, непродовольственные - 10,8%, платные услуги населению – 15,3%. Основное влияние на годовую инфляцию, похоже, оказал рост цен на продовольственные товары и услуги.
Согласно планам властей, инфляция в текущем году ожидалась на уровне 5,5-7,5%. Однако достижение этой цели представлялось задачей невыполнимой еще в начале года. Позже Национальный банк повысил коридор инфляции до 11-12,5%. В то же время прогноз роста цен правительством долго не пересматривался и был оставлен на прежнем уровне. Но, согласно последним оценкам правительства, уровень инфляции на текущий год пересмотрен в сторону повышения до 10-11%. Чтобы уложиться в верхнюю границу установленного диапазона, необходимо удержать рост цен в октябре-декабре на уровне не выше 1,4%. До конца года остается немного времени и именно в это время под влиянием сезонного фактора потребительские цены, как правило, демонстрируют высокие темпы роста. К этому добавится также ослабление тенге, что в совокупности с другими факторами не позволит удержать инфляцию в пределах обновленного прогноза правительства.
Отметим, что взгляды чиновников касательно динамики инфляции в последнее время претерпели значительные изменения. Прежде при разработке прогнозов социально-экономического развития декларировалось замедление темпов роста цен на потребительские товары в среднесрочной перспективе. Но эти ожидания практически не претворялись в жизнь, цены росли намного быстрее, чем обещали чиновники. Теперь власти растеряли былой показной оптимизм. Так, согласно их прогнозам, в следующем году показатель инфляции в Казахстане может остаться практически на уровне прогноза на текущий год, составить 9-11%.
Добавим, что проблему инфляции в нашей стране невозможно решить путем проведения совещаний чиновников, посвященных борьбе с этим злом. Для этого необходимо решать структурные проблемы отечественной экономики, снижать уровень сырьевой зависимости, увеличивать предложение товаров отечественного производства, хотя бы продуктов питания. Поскольку без структурных реформ все другие меры по борьбе с инфляцией способны принести лишь краткосрочный эффект. Однако даже при успешном проведении политики модернизации успехов в ценовой сфере вряд ли стоит ожидать в ближайшей перспективе.
Что касается изменения ситуации на внутреннем валютном рынке в краткосрочной перспективе, то ослабление тенге, скорее всего, продолжится. Этому будут способствовать ряд объективных и субъективных факторов. В частности, расширяющийся дефицит счета текущих операций платежного баланса, а также предпочтения властей, которые не являются сторонниками сильной национальной валюты. Дефицит республиканского бюджета, кроме прочего, требует ослабления тенге для подъема тенговой выручки экспортеров и доходов казны. Девальвация тенге часто используется властями для «решения» накопившихся проблем, и такая практика будет продолжаться и в дальнейшем. Ситуация не только в ценовой сфере, но и на внутреннем валютном рынке складывается хуже, чем это ожидалось властями. В пересмотренном прогнозе курс американской валюты в среднем за текущий год также пересмотрен в сторону значительного повышения, оценивается в 520 тенге за 1 доллар. Судя по ускорению ослабления курса тенге в третьем квартале, в действительности показатель по году не уложится и в эту цифру.
