Расти будем. Медленнее
Итоги и экономические перспективы страны неоднозначны и безрадостны
Нигмат РАМАЗАНОВ
До конца года остаются считанные дни и по традиции «ДН» предлагает читателям краткий обзор предварительных результатов экономического развития страны и прогнозы на следующий год. Уходящий год характеризуется ускорением роста отечественной экономики на фоне снижения мировых цен на наш основной экспортный товар. В то же время ситуация в экономике с точки зрения качества и модели развития вызывает множество вопросов. Очевидно, по этой причине власти настроены не столь оптимистично касательно темпов роста в следующем году и среднесрочной перспективе.
2025-й запомнится рядом событий, которые прямо или косвенно затронули казахстанскую экономику. Год прошел под знаком сохранения глобальной напряженности, роста роли фактора силы в мире, расширения конфликтного пространства, торговых войн, дальнейшего осложнения долговых проблем ведущих экономик мира в условиях высоких процентных ставок. Кроме того, характеризовался ухудшением внешних условий, связанных со снижением мировых цен на углеводороды. Так, цена нефти сорта Brent сложится ниже не только фактического показателя предыдущего года, но, похоже, и прогноза правительства, пересмотренного в сторону снижения до 70 доллара за баррель.
Отметим, что в начале года правительство было менее оптимистично настроено относительно перспектив роста экономики. Ожидания сводились к тому, что в 2025-ом темпы роста ВВП будут выше предыдущего года, составят 5,6% при мировых ценах на нефть в 75 долларов за баррель и объеме ее добычи более 97 млн. тонн. При этом ранее заявлялось, что приоритетной задачей на среднесрочный период остается обеспечение стабильного экономического роста на уровне не менее 6%, что было необходимо для обеспечения двукратного роста ВВП к 2029 году.
Ухудшение ценовой конъюнктуры на углеводороды не отразилось в уходящем году на динамике роста натуральных объемов производства основного сектора казахстанской экономики. Более того, производство промышленной продукции значительно ускорилось, в последние месяцы продемонстрировало рост более чем на 7%. При этом в сырьевом секторе темпы прироста выпуска продукции в натуральном измерении превысили 9%, а в обрабатывающей отрасли хоть и замедлялись, но составили около 6%. Поддержанию высоких темпов роста промышленности способствовало в первую очередь увеличение добычи нефти и газового конденсата. Высокие показатели роста наблюдались также в сфере транспорта и складирования, строительной сфере и ряде других базовых отраслях экономики.
Исходя из фактических результатов, правительство пересмотрело прогноз большинства показателей развития на текущий год. Так мировые цены на нефть были пересмотрены в сторону снижения, соответственно ухудшились показатели внешней торговли, платежного баланса, курса тенге и ряд других параметров. Вместе с тем повысились ожидаемые темпы роста промышленности, строительства, транспорта, также отдельных секторов производства услуг. В сторону повышения были пересмотрены и оценки роста ВВП как в реальном (до 6%), так и номинальном измерении. Судя по итогам 11 месяцев, рост ВВП в текущем году будет выше факта прошлого года, сложится в районе 6%.
В то же время менее позитивной по сравнению с показателями, запланированными властями, выглядит ряд других макроэкономических индикаторов. В частности, в течение года динамика инвестиций в основной капитал держалась в положительной зоне, однако темпы роста и объем инвестиций остаются далеко недостаточными для экономики, нуждающейся в глубокой модернизации и изменении структуры с целью снижения сырьевой зависимости. Объем инвестиций в абсолютных цифрах растет, но при этом доля к ВВП продолжает снижаться. Так, по итогам прошлого года этот показатель упал до 13%, что примерно в два раза ниже целевого уровня. И эта тенденция может сохраниться в текущем году.
Негативным событием уходящего года стала ситуация на внутреннем валютном рынке. Ухудшение ценовой конъюнктуры на сырьевые товары, проблемы отечественной экономики отрицательно отразились на позиции национальной валюты. В начале и в конце года тенге удалось улучшить позиции к валютам торговых партнеров, что позволило компенсировать часть потерь, понесенных ранее. Однако курс иностранных валют по отношению к тенге в среднем за год, более объективно характеризующий ситуацию на валютном рынке, сложится заметно выше показателя за 2024 год. Наиболее значительными оказались потери тенге по отношению к российскому рублю. Одним словом, тенге в уходящем году вновь подтвердил свои исторические свойства: волатильность, непредсказуемость, тенденцию к девальвации по отношению к валютам торговых партнеров.
Ослабление тенге к валютам торговых партнеров негативно отражается на макроэкономических показателях Казахстана в долларовом измерении, динамике инфляционных процессов, реальных доходах и уровне жизни населения. Инфляция оставалась одной из основных проблем уходящего года. Борьба чиновников с ростом цен не приносит ощутимых результатов, инфляция в Казахстане сохраняется на уровне заметно выше ожидаемого властями. Показатель годовой инфляции вырос по сравнению с прошлым годом, на протяжении большей части текущего года измерялся двузначными процентами, на этом уровне сложится и на конец года. Проблема в том, что остается множество внутренних причин, влияющих на рост потребительских цен.
По всей вероятности, не стоит ожидать ощутимых результатов по улучшению ситуации в сфере государственных финансов. Растут валовой внешний долг страны, внутренний долг правительства. В частности, только объем ценных бумаг министерства финансов в обращении за 11 месяцев вырос на 18%, оценивается в районе около 24 трлн. тенге. Огромные расходы по обслуживанию госдолга отражаются, помимо прочего, на состоянии республиканского бюджета. Дефицит республиканского бюджет ожидается в размере более 4 трлн. тенге, несмотря на масштабный рост экономики.
Не самая радостная картина складывается и по ряду других показателей, характеризующих состояние отечественной экономики. По сравнению с предыдущим годом наблюдается замедление роста на рынке финансовых услуг, демонстрировавшем ранее высокие показатели. Так, по информации Национального банка, совокупные активы кредитных организаций за январь-октябрь выросли более чем на 6,2 трлн. (на 10,1%), превысили 67,8 трлн. тенге. В то же время темпы прироста в номинальном измерении остались на уровне накопленной инфляции. Кроме того, наблюдается постепенное ухудшение качества кредитного портфеля банков.
Прогнозы ухудшаются
В целом итоги 2025 года, несмотря на ускорение роста ВВП и отдельных видов деятельности, оказались противоречивыми. С одной стороны, в условиях продолжающегося снижения мировых цен на энергоносители и увеличения добычи полезных ископаемых наблюдался рост казахстанской экономики. В то же время в части качества развития и решения накопившихся проблем год вновь оказался провальным. Индустриального прорыва не произошло, не удалось заметно продвинуться вперед как в решении ключевой проблемы по снижению сырьевой зависимости отечественной экономики, так и проблем финансового сектора. Кроме того, наблюдалось сокращение реальных доходов населения, обозначились новые препятствия для поддержания устойчивого роста экономики. Похоже, эти и другие проблемы несколько убавили оптимизм чиновников касательно перспектив развития.
Состояние отечественной экономики длительное время, как известно, определялось в основном объемами добычи полезных ископаемых и мировыми ценами на сырьевые товары. Что обусловлено проблемой, связанной с высокой сырьевой зависимостью отечественной экономики. Решить структурные проблемы, накопившиеся в предыдущие годы, не удается. Поэтому перспективы развития страны на среднесрочный период и на будущий год по-прежнему зависят главным образом от того, сколько мы добываем полезных ископаемых и какие на них складываются цены на мировых рынках.
Перспективы роста на будущий год оцениваются правительством менее оптимистично, чем ранее. Прогноз социально-экономического развития формировался властями исходя из оценки мировой цены на нефть в 60 доллара за баррель как на следующий год, так и среднесрочную перспективу, в то время как год назад рассчитывали на уровень в 75 доллара. Возможно, в этих условиях планируется увеличение объема добычи нефти в 2026 году до 101,5 млн. тонн, как это прогнозировалось ранее. При этом рост промышленности, сельского хозяйства, строительства и ряда других секторов в будущем году прогнозируется на уровне ниже, чем в текущем. Объемы экспорта и импорта оцениваются в пределах несколько выше ожидаемого показателя текущего года в размере порядка 77,1 и 67,7 млрд. долларов США соответственно. Реальный рост ВВП, по данным правительства, в 2026 году замедлится до 5,4%, а в 2028 году составит 5%.
Ожидается, что номинальный ВВП вырастет со 162 трлн. в 2025-ом до 183,8 трлн. тенге в 2026 году, а в долларовом измерении – с 311 млрд. до 340 млрд. долларов соответственно. При таких параметрах ВВП на душу населения возрастет с уровня порядка15,2 до 16,5 тысяч долларов в 2026 году. Следует отметить, что макроэкономические параметры в условных единицах определялись исходя из курса в среднем за 2026-2028 годы в 540 тенге за 1 доллар. Стабилизация курса на такой отметке в течение трех лет маловероятна. Но такой подход к оценке курса тенге позволяет чиновникам улучшать показатели развития страны в долларовом выражении хотя бы на бумаге, которые затем, как правило, пересматриваются в сторону снижения.
Согласно этим цифрам, в следующем году мировые цены на нефть могут сложиться значительно ниже по сравнению с показателем текущего года, прогнозируемого правительством на уровне 70 доллара за баррель. При этом, как было упомянуто, возможно, планируется увеличение объема добычи нефти и газового конденсата. Во всяком случае, власти ожидают роста промышленности более чем на 5%, в том числе горнодобывающей и обрабатывающей отрасли – более чем на 4 и 6% соответственно. Дефицит текущего счета платежного баланса оценивается в 6,4 млрд. против ожидаемого в текущем году дефицита в 4,1 млрд. долларов США. Что касается обязательств государства, его долг, как ожидается, вырастет примерно на 3,6 трлн., составит 37,8 трлн. тенге. При таких параметрах отношение госдолга к ВВП несколько снизится по сравнению с уходящим годом, а правительственного долга – повысится.
За счет чего власти рассчитывают на достижение заявленного роста ВВП в следующем году? Похоже, ставка делается на наращивание добычи нефти и других полезных ископаемых по сравнению с текущим годом, а также опережающий рост несырьевого сектора. Препятствовать достижению поставленной цели может, кроме прочего, снижение цен на нефть и, соответственно, ухудшение показателей внешней торговли, платежного баланса, курса тенге и так далее. Дополнительное давление на темпы роста в 2026 году окажет введение нового налогового и бюджетного кодекса, повышенная базовая ставка, высокий уровень инфляции, сохранение глобальной политической и экономической неопределенности.
Реформы в стране объявлялись уже много раз, но не воплощались в жизнь. Радикально изменить структуру экономики не удается. Прежняя модель развития, опирающаяся на конъюнктурные факторы, исчерпала себя. В настоящее время и далее траектория роста будет зависеть от повышения эффективности и структурных преобразований. Необходимо чтобы рост сопровождался изменением структуры экономики, модели развития, ростом реальных доходов населения, увеличением поступления налогов. Без этого экономический рост, опирающийся в основном на объемы добычи полезных ископаемых, не может быть признан эффективным. Поэтому актуальной задачей сегодня остается придание нового импульса экономическому росту, преодоление стагнации инвестиций. Нужна точечная политика по расшивке узких мест, препятствующих росту. В целом, экономические перспективы страны неоднозначны и безрадостны.
