Тенге слабеет, инфляция растет
Нигмат РАМАЗАНОВ
Первое полугодие текущего года завершилось некоторым снижением уровня политической и экономической неопределенности, наблюдались признаки определенной стабилизации на мировых финансовых, валютных и сырьевых рынках. На внутреннем валютном рынке продолжилось ослабление тенге по отношению к валютам основных торговых партнеров, что оказывало дополнительное давление на динамику цен рынка потребительских товаров и услуг. На этом фоне годовая инфляция в июне продолжила движение вверх.
Последние дни первой половины года ознаменовались некоторым снижением политической напряженности, восстановлением аппетита к риску на фоне объявленного завершения конфликта на Ближнем Востоке. Все участники нового витка израильско-иранского противостояния, которое было поддержано США, объявили о своей победе. Так называемая «двенадцатидневная война» началась внезапно, и столь же внезапно объявили о ее завершении. Судя по заявлениям участников, все достигли поставленных целей, побежденных не оказалось. Однако не ясно, окажется ли прочным ирано-израильское перемирие. И говорить о том, насколько завершение нового витка противостояния будет способствовать миру на Ближнем Востоке, пожалуй, пока преждевременно.
Обострение ситуации в Ближневосточном регионе могло обернуться резким ростом мировых цен на углеводороды. Начало военной операции Израиля против Ирана на самом деле сопровождалось повышением цен на нефть до уровня 73-75 долларов за баррель и выше. После того, как к бомбардировкам ядерных объектов Ирана подключилась авиация Штатов, мировые цены на нефть сорта Brent в моменте поднимались выше 81 доллара за баррель, в то время как в первой декаде июня нефть торговалась в районе 64-68 доллара за бочку. Но сразу после объявления о завершении противостояния котировки эталонной марки снизились до уровня 77, а полугодие на рынке нефти завершилось в районе 67-68 доллара за баррель.
Цены на нефть остаются основным каналом влияния на сырьевую, экспортоориентированную казахстанскую экономику, показатели отечественного финансового рынка. Котировки нефти демонстрировали снижение пять месяцев подряд, что оказывало дополнительное давление на развитие реального и финансового сектора страны. На ключевом для нас рынке сырьевых товаров ценовая конъюнктура на нефть в минувшем месяце несколько изменилась по сравнению с январем-маем. В результате обострения ситуации на Ближнем Востоке цены на нефть в июне сложились выше, чем в мае. В то же время, в среднем за январь-июнь котировки нефти эталонной марки оказались ниже показателя аналогичного периода прошлого года и прогноза правительства на текущий год (75 долларов за баррель).
Ситуация в мировой политике и экономике пока развивается по далеко не лучшему сценарию, хотя истекший месяц характеризовался некоторым ослаблением уровня напряженности и неопределенности. Но тарифная война, несмотря на все объявленные паузы, переговоры фактически не завершилась. А ее негативные последствия отражаются на мировой, в том числе и отечественной экономике уже сегодня. Потенциальное замедление глобальной экономики чревато дальнейшим сокращением спроса и цен на сырьевые товары, снижением экспортных доходов нашей страны.
Цены на нефть, на которые ранее чутко реагировал тенге, уже достаточно длительное время перестали оказывать прямое влияние на формирование курса национальной валюты по отношению к доллару США. В частности, в апреле на фоне повышения цен, курс тенге не только не стабилизировался, а его ослабление к валютам основных торговых партнеров даже ускорилось. Похоже, в последнее время на формирование курса основной пары на внутреннем рынке оказывают основное воздействие не столько нефтяные цены, сколько динамика курса российского рубля по отношению к доллару США.
Стабильность и стойкость рубля в последнее время уже вызывает удивление даже у специалистов. Российская валюта перестала реагировать и на снижение котировок нефти, и на другие негативные факторы, связанные с западными санкциями, сокращением притока экспортной выручки и так далее. Проигнорировал рубль и нефтяные качели июня, когда цены на нефть менялись в коридоре от 64 до 81 доллара за бочку. На этом фоне стоимость доллара в России снизилась в июне с уровня около 80 до 78,5 рубля. Для сравнения, в начале января стоимость доллара в России была выше 100 рублей. Примечательно, что укрепление рубля происходит на фоне дешевеющей нефти, которая ранее сильно влияла на курс рубля. Никто из аналитиков не прогнозировал такое развитие событий, но будущее ослабление рублю обещают многие. Впрочем, не исключается и возвращение курса доллара к уровню в 70 рублей в случае прогресса в переговорах по конфликту на Украине.
Что до изменений на внутреннем валютном рынке, то в первой половине июня средневзвешенный биржевой курс основной пары оставался в районе отметки на конец мая, держался в коридоре 508-512 тенге за 1 доллар. Ослабление тенге наметилось во второй половине месяца в условиях роста котировок нефти. 16 июня биржевой курс доллара преодолел отметку в 512 тенге, а по состоянию на 23 число вырос до 523,10 тенге. После этого тенге вернул часть утраченных позиций, котировки доллара опускались почти до 518 тенге, а средневзвешенный биржевой курс доллара в последний рабочий день месяца, 30 июня, составил на вечерних торгах 519,73 тенге.
Таким образом, биржевой курс доллара в прошлом месяце повысился на 8,91 тенге, темпы укрепления национальной валюты к доллару США снизились до немногим более 1% против порядка 2,7% по результатам января-мая. При этом официальный курс доллара в среднем за май, более объективно характеризующий динамику курса за определенный период, вырос до 514,72 против 511,77 тенге в мае этого года и 469,44 в среднем за 2024 год.
На стоимость других иностранных валют на внутреннем рынке в июне оказывало влияние не только ослабление тенге к доллару США, но и их позиция по отношению к американской валюте на мировых валютных рынках. Так, в результате продолжающегося усиления российской валюты к доллару официальный курс рубля в течение месяца устойчиво держался выше отметки в 6,4 тенге, в то время как прошлый год завершился в районе чуть ниже 5 тенге. На последний день июня официальный курс рубля повысился до 6,63 тенге. Темпы укрепления рубля к тенге по состоянию на начало июля повысились почти до 32,9%. В среднем за июнь курс рубля повысился до 6,54 тенге, вырос за месяц на 19 тиын.
Влияние указанных факторов отражалось на формировании стоимости и других валют на внутреннем рынке. Официальный курс единой европейской валюты со 2 по 20 июня менялся в коридоре от 578,59 до 596,03 тенге. 23 июня евро преодолел рубеж в 600 тенге, а на последний день месяца официальный курс единой валюты вырос до 609,58 тенге. Курс единой валюты в конце июня вырос почти на 35 тенге по сравнению с аналогичной датой мая. В результате скорость укрепления евро по отношению к тенге ускорилась до уровня более 11,5%. При этом официальный обменный курс евро в среднем за месяц повысился почти на 15 тенге до 592,05 тенге. Укреплению евро способствовали как снижение курса тенге к доллару, так и доллара к евро на мировых рынках. Ослабла позиция тенге в июне и по отношению к китайскому юаню.
Таким образом, в июне по сравнению с маем ухудшились позиции тенге по отношению ко всем валютам основных торговых партнеров. Тенге в минувшем месяце находился под воздействием нескольких разнонаправленных факторов. С одной стороны, регулятор мог оказывать поддержку тенге для снижения влияния девальвации на инфляцию. В то же время в июне наметился процесс возобновления ослабления доллара США на мировых рынках, вызванного снижением доверия к американской экономике из-за торговых пошлин и неопределенности на рынках. Так, курс единой валюты повысился в июне до уровня 1,17 против 1,12 доллара в мае. Влияние на формирование курсов иностранных валют на внутреннем рынке оказало также укрепление рубля к доллару США.
Влияние этих и других факторов на формирование курса на внутреннем валютном рынке обернулось тем, что биржевой курс доллара в последние месяцы превысил отметку в 500 тенге, а официальный курс евро в конце июня преодолел рубеж в 600 тенге. Уверенно растет на внутреннем рынке также стоимость валют еще двух ключевых торговых партнеров – российского рубля и китайского юаня. Для сравнения, год назад, в июне 2024 года, котировки доллара, евро, юаня и рубля в среднем за месяц были намного ниже, составляли порядка 455 – 490 – 63 и 5,2 тенге соответственно.
Ослабление позиции тенге по отношению к валютам основных торговых партнеров оказывает негативное влияние на формирование цен на потребительские товары и услуги. Воздействие этого фактора на статистику инфляции в июне, по всей вероятности, возросло в результате ускорения девальвации национальной валюты. Впрочем, и других причин в пользу роста цен остается более чем достаточно. На этом фоне в минувшем месяце продолжилась уверенная тенденция роста показателя годовой инфляции, при том, что рост цен в июне сложился несколько ниже, чем в мае. Но месячная инфляция хотя и отступила от максимумов начала года, все еще остается на высоком уровне.
По информации Бюро по статистике, инфляция в июне составила 0,8%, что ниже уровня предыдущего месяца (0,9%). Цены на продовольственные и непродовольственные товары выросли за месяц по 0,9%, а платные услуги населению подорожали в июне на 0,8%. Повышение темпов роста потребительских цен по сравнению с тем же периодом прошлого года аналогичным образом отразилось на накопленном уровне инфляции и инфляции в годовом измерении. В годовом исчислении рост цен продолжается шестой месяц подряд, составил 11,8% против 8,6% в декабре предыдущего года. Цены на продовольственные товары в годовом выражении в июне повысились на 10,6%, непродовольственные товары – на 9,4%, платные услуги населению – на 16,1%.
Динамика инфляции свидетельствует об отсутствии признаков заметного улучшения ситуации в ценовой сфере. Инфляция в годовом выражении в последние четыре месяца измеряется двузначным числом, остается значительно выше целевого ориентира, прогнозируемого на текущий год (5,5-7,5%). Усилия властей по сдерживанию цен остаются малоэффективными. В последнее время наблюдался опережающий рост цен на услуги населению, но в июне он замедлился. Тем не менее повышение тарифов будет продолжаться, хотя и меньшими темпами. Кроме того, появились признаки ускорения роста цен на продукты питания и непродовольственные товары. К этому может добавиться возможное ослабление тенге еще и к доллару США. Указанные факторы, кроме прочего, не позволят достичь целевого коридора по инфляции на текущий год. Рост цен на потребительские товары и услуги, скорее всего, будет измеряться двузначным числом.
